AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医(yī)疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确(què)保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时(shí)配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

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　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了(le)极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度(dù)关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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