当前(qián)，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限(xiàn)问题与(yǔ)总(zǒng)统拜(bài)登举行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解决债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)达成任何有益意见，自己和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总统拜登(dēng)会(huì)面。

　　据路透社(shè)消(xiāo)息，当地时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议(yì)长、共和(hé)党人(rén)麦卡(kǎ)锡进行谈判(pàn)，试(shì)图(tú)打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元(yuán)债务上限问(wèn)题长达(dá)三(sān)个月(yuè)的僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将参加此次(cì)会(huì)谈。

　　之前市场预(yù)期(qī)，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈判达成协议的可能(néng)性不(bù)大，因此，在谈判(pàn)前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约(yuē)迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务(wù)上限问题上打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额超(chāo)过债务上限(xiàn)。美国财(cái)政部次日(rì)启动(dòng)非常(cháng)规举措维(wéi)持政府运(yùn)营，避(bì)免出现(xiàn)债务违约(yuē)。然而，使用非(fēi)常规(guī)措施只(zhǐ)能帮助财政(zhèng)部暂时性地(dì)继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)在致(zhì)信国(guó)会领袖(xiù)时(shí)发出了债务违(wéi)约可能期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若国(guó)会未能提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财(cái)政部将无法(fǎ)继续履行政府(fǔ)的所有义(yì)务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党(dǎng)的(de)债务上限问(wèn)题(tí)相关议案在众议院以微弱优(yōu)势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一(yī)时限之前同意(yì)把债(zhài)务上限再(zài安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介)提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但提高上(shàng)限需要(yào)满(mǎn)足多种(zhǒng)削(xuē)减开支的(de)条件，共(gòng)和(hé)党(dǎng)预计(jì)未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这一将削减支(zhī)出和提高债务上限(xiàn)捆绑的议(yì)案(àn)没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提(tí)高债务上限，可(kě)能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经(jīng)济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行(xíng)业危机，美国监管(guǎn)机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布(bù)报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该(gāi)行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监管反应(yīng)迟(chí)钝，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到第一共(gòng)和银(yín)行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存(cún)款。同时，其工(gōng)作(zuò)人员也(yě)没(méi)有意识到银(yín)行过快扩(kuò)张所带来(lái)的风险。报告(gào)表示(shì)，银行“在纠正监(jiān)管机构(gòu)已发(fā)现(xiàn)的(de)缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取足够措施去尽(jǐn)快解决问(wèn)题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴(bào)中，加(jiā)州是名副其实的“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行(xíng)以(yǐ)外，刚刚宣(xuān)告倒闭的第(dì)一共和银行也位于加州(zhōu)旧金(jīn)山。此外，近(jìn)期同样遭遇严(yán)重冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银(yín)行的(de)监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要监督责(zé)任，后(hòu)者未(wèi)来可能会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来(lái)将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模较高(gāo)是(shì)促成银行挤兑的关键(jiàn)因素之一。然而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过去，监管机构(gòu)并未认定大量无(wú)保(bǎo)险存款一定意味着风险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企业客户持(chí)有的，这(zhè)些客户往往很少更(gèng)换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划(huà)要(yào)求银行考虑如何管理社(shè)交媒(méi)体和实时提(tí)款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧(jù)和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再(zài)度推迟战(zhàn)略石油储备回补(bǔ)计(jì)划

　　5月(yuè)9日周二(èr)，美国政府再度推(tuī)迟(chí)美国战略石油储备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周(zhōu)二表示：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备，能(néng)源部仍然致(zhì)力于(yú)以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美(měi)国(guó)经济和安全利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行(xíng)必(bì)要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行(xíng)良好管理(lǐ)的一部(bù)分。

　　美国能源部表示(shì)，除了(le)直(zhí)接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包括(kuò)要求(qiú)一些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部(bù)门去年通(t安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ōng)过政府拨款法案取(qǔ)消了(le)国会授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月(yuè)底和(hé)本月初，WTI油价一度降(jiàng)至(zhì)72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政府制定的(de)在每(měi)桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件，但今(jīn)年以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连(lián)续多日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后，国内三大(dà)油脂(zhī)期货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油主力(lì)合(hé)约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点(diǎn)。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂(zhī)品种间(jiān)走(zǒu)势有明显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明(míng)显强(qiáng)于(yú)菜(cài)油和豆油。

　　期(qī)货日(rì)报记者(zhě)了解到，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场风格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转换(huàn)到近月(yuè)，反(fǎn)映了市(shì)场交(jiāo)易逻辑(jí)改(gǎi)变。

　　据(jù)光大(dà)期货分析师侯(hóu)雪玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消费预(yù)期乐观，确认了油脂大消费基调(diào)，且(qiě)认为(wèi)节后油脂(zhī)将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要(yào)求增加(jiā)、检(jiǎn)验(yàn)频(pín)度(dù)增加，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担(dān)忧豆(dòu)油产量或(huò)不及(jí)预(yù)期，豆油累库放(fàng)慢甚至去(qù)库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构(gòu)数(shù)据显(xiǎn)示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速(sù)攀升(shēng)，豆油(yóu)紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳及后期大豆高(gāo)到(dào)港带(dài)来的累库趋势压制，豆油整体一直是不温不火；菜油整(zhěng)体受到需求(qiú)难以消(xiāo)化供(gōng)给(gěi)的压制，前期表现弱势(shì)但在加拿大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国内(nèi)持(chí)续去库的加(jiā)持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师(shī)石丽(lì)红表(biǎo)示(shì)，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕榈(lǘ)油连续(xù)几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌(diē)后的市场心态。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕(zōng)4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步(bù)支撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因(yīn)国(guó)际棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆油(yóu)及葵(kuí)油大(dà)幅缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几(jǐ)日彭(péng)博(bó)、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几乎持平。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降比较明(míng)显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马(mǎ)棕(zōng)库存或仅(jǐn)140多万吨，已(yǐ)经是历(lì)史极低库存水(shuǐ)平，库存(cún)环(huán)比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介马棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月假期较多(duō)，工作日(rì)偏(piān)少。因马来种植园的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋(zhāi)节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量环比数(shù)据有偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节(jié)假期，预计因此(cǐ)印尼工(gōng)人(rén)返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较(jiào)往(wǎng)年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直接关系，阶段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情绪修(xiū)复也是(shì)此(cǐ)轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济(jì)衰(shuāi)退及风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油及国(guó)内商品短期偏强，是(shì)国内油脂反(fǎn)弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就业等数(shù)据全面超预期(qī)。此外(wài)，耶(yé)伦也(yě)在敦促国(guó)会提高联邦债务上限。这些消息(xī)，从边际上缓解了因(yīn)美国银行(xíng)业危机、债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)、短期(qī)较差(chà)经济数(shù)据带来的(de)美国经济低迷及衰退(tuì)担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国(guó)银行业危机、美国(guó)债务(wù)上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持(chí)续、美豆新作目前(qián)播种(zhǒng)顺(shùn)利(lì)、棕榈油产地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因素(sù)，油脂本轮可(kě)定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和(hé)基本(běn)面的压制(zhì)依然(rán)存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂(zhī)供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我(wǒ)们预期(qī)油脂很难具备持续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难(nán)持续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分(fēn)乐观。而从时(shí)间节点(diǎn)上来(lái)看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将(jiāng)进入(rù)增库(kù)周期，在业(yè)内人(rén)士看来，进(jìn)入(rù)增库周(zhōu)期(qī)已是事(shì)实，这也(yě)将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表(biǎo)示，从国(guó)际棕榈(lǘ)油产地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产(chǎn)地库存趋向(xiàng)回(huí)升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预(yù)计还需要几个月(yuè)的(de)时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续几个(gè)月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的(de)基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需求国高库(kù)存带来的并不算好的出口前景(jǐng)下(xià)，后续(xù)产地库(kù)存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传统(tǒng)低产(chǎn)期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现不佳(jiā)导(dǎo)致(zhì)了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋(zhāi)节后(hòu)棕榈油一般有着超(chāo)于(yú)正常季(jì)节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预计(jì)马(mǎ)棕5月全(quán)月的产量环比增幅可能还会更高，这预计(jì)将为马来西(xī)亚带来(lái)显(xiǎn)著的累库(kù)压(yā)力，不利于(yú)产地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油(yóu)脂市场累库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影响大豆供给的(de)节奏(zòu)但不会消(xiāo)化供应(yīng)压(yā)力，根据船期初步推(tuī)算，5—6月国内大豆(dòu)月均到(dào)港(gǎng)950万(wàn)吨、油菜籽月均到(dào)港50多万吨、油脂直接进(jìn)口(kǒu)月均30多万(wàn)吨，那么(me)油脂单月供应(yīng)在230万吨(dūn)以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜(cài)油库(kù)存从年初以(yǐ)来早就(jiù)已经(jīng)进入累库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存(cún)34.75万吨(dūn)，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随着巴西(xī)大(dà)豆到(dào)港带来压榨整体(tǐ)回(huí)升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后(hòu)期(qī)从库存季(jì)节性角(jiǎo)度来看，整体累库(kù)倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前(qián)唯一呈现库(kù)存下滑的油脂(zhī)是近月进(jìn)口不(bù)太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累库，带(dài)来远月(yuè)棕榈油进口利(lì)润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多(duō)数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴西大豆贴水是否进一(yī)步反弹，美(měi)豆新作(zuò)面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏观(guān)风险并没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预期、美高利息(xī)对大宗商品需求传(chuán)导等(děng)影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改(gǎi)善的(de)背景(jǐng)下(xià)，油脂并不具备持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势预(yù)计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断(duàn)，业内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续性和高度(dù)。在侯雪玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都是空单(dān)入场(chǎng)机会，合(hé)约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选豆(dòu)油(yóu)。待供需(xū)报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介