北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东大会。公(gōng)司董(dǒng)事(shì)长93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董事(shì)长(zhǎng)——99岁(suì)的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边(biān)回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功以及长寿write的过去分词怎么用，write的过去分词英语(shòu)的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及公司“接班人”等热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依(yī)然(rán)高度(dù)看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放弃第(dì)二台车(chē)，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃(qì)第二(èr)辆车(chē)。这是消费者行为对苹(píng)果公(gōng)司(sī)带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积电(diàn)在(zài)产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一(yī)家公司可以与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡(fán)的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时(shí)间获取本次(cì)股东会最(zuì)新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核(hé)心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段(duàn)的交(jiāo)易(yì)，第一个(gè)阶段(duàn)价(jià)格很(hěn)好，第二个阶段由于他们(men)去(qù)年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的额(é)外权(quán)益，这(zhè)将(jiāng)使我(wǒ)们的(de)所(suǒ)有权提(tí)高(gāo)到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太合(hé)理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃(wò)尔玛一(yī)样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应(yīng)给它，但有些(xiē)产品很难让(ràng)人们(men)只去沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会把产品(pǐn)的分(fēn)销(xiāo)渠道多元化，我们希望能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的(de)问题不在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理为(wèi)了(le)把这(zhè)个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每(měi)次我们(men)都(dōu)是在最(zuì)初觉(jué)得走对了方(fāng)向，但(dàn)后(hòu)来发(fā)现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽然(rán)有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行业经营难题比(bǐ)较(jiào)多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业(yè)是一(yī)个(gè)（经营）非常(cháng)困(kùn)难的行(xíng)业(yè)，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻(jùn)的(de)行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客(kè)流量减少了(le)，但(dàn)电影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不(bù)能减少(shǎo)其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经(jīng)做得非(fēi)常出(chū)色(sè)了

　　有投资人提问，伯克(kè)希(xī)尔出(chū)售动(dòng)视暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管(guǎn)要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至(zhì)于(yú)微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有(yǒu)关部门积(jī)极地(dì)进行了(le)合作，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会成功，这也不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解决(jué)的问(wèn)题(tí)。我(wǒ)还不(bù)清(qīng)楚最(zuì)终结(jié)果会如何，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终(zhōng)没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微软或动视暴雪有任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比(bǐ)已超过(guò)了能源业务

　　在股东大会上，巴菲(fēi)特高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过(guò)了能源业务。虽然我们(men)持有苹(píng)果的(de)股份占比不高(gāo)，但每年(nián)的(de)权重都在增加(jiā)。我(wǒ)不(bù)懂手机(jī)，但我(wǒ)能看明白消(xiāo)费(fèi)者的习(xí)惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道未来(lái)趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确(què)的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克(kè)希尔组合的(de)35％表(biǎo)示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地(dì)表示，“你的(de)美元是好(hǎo)的(de)。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商业模式更(gèng)好(hǎo)。消(xiāo)费者花钱的时候都(dōu)有自己的(de)喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆车。我认为，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们(men)的iPhone，我(wǒ)想，他们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯克希尔(ěr)在一个(gè)季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来台积电是世(shì)界范围内管理(lǐ)最(zuì)完(wán)善且最重要(yào)的公司之(zhī)一，即(jí)使(shǐ)是5至(zhì)20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高(gāo)美(měi)国的(de)芯(xīn)片产(chǎn)能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子(zi)公司参(cān)与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目前(qián)我们没有一家公(gōng)司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它(tā)们还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观众问(wèn)巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我认为埃隆·马(mǎ)斯(sī)克(kè)高估了自(zì)己，但他很有才华(huá)。所以，他高估了一个(gè)不需要高估(gū)就能成为天才的人。他真的(de)很聪(cōng)明，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不同之处在于(yú)，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在(zài)寻找简单、确定性(xìng)高的工作，我(wǒ)不(bù)想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要(yào)狂热(rè)，致力于解决不可能的(de)问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在的生(shēng)活方式(shì)，我不喜欢和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和(hé)查(chá)理都觉(jué)得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特(tè)汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们(men)有19000个经销(xiāo)商，而当时人(rén)口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商。此外(wài)，美国的汽车公司还(hái)会面临(lín)来自世界各地的竞争。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此，法拉(lā)利就处于一个(gè)特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉得(dé)，汽车不是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业，但电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成(chéng)功。现在(zài)它带来了巨大的(de)成本和巨大的风(fēng)险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大的资金(jīn)成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回答新加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你到(dào)中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也表示(shì)，人工智能虽然(rán)可以做一(yī)些令人惊奇的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨也曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的(de)，但很多(duō)事情是不能(néng)掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它并不(bù)能(néng)改(gǎi)变人类的(de)思维和(hé)行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会(huì)有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造(zào)新机会

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超额收益的机(jī)会在相对降低，但这并(bìng)不(bù)代表没有投资(zī)机会。从1940年(nián)到现(xiàn)在，无论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源等领域(yù)都有(yǒu)新的改变，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且会取代一(yī)些原有(yǒu)的技(jì)术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还(hái)远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了非常多的(de)投入。不(bù)过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现在(zài)正(zhèng)在经历能源行(xíng)业的变革，全球都(dōu)是如此，我(wǒ)们(men)有3家美国(guó)的(de)公共事业公司，我们希(xī)望(wàng)能够(gòu)在全(quán)国的每一(yī)个州制(zhì)定不同的计划(huà)，然后将这些计(jì)划(huà)进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标(biāo)进行了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比(bǐ)能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关于美国银行危(wēi)机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在(zài)针对投资者提(tí)出的硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表示(shì)，这是灾难性的(de)，即使联(lián)邦存款保险公司的限额(é)是25万美元，这(zhè)是法(fǎ)令的规(guī)定，但(dàn)这不是美(měi)国的行为方式，就(jiù)像他们(men)不会让(ràng)债务上限导致(zhì)世(shì)界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意公开向(xiàng)美国公(gōng)众解释(shì)为什么只有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对(duì)银(yín)行存款挤(jǐ)兑感到(dào)担忧，

　　这是(shì)不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来(lái)的情况都非常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失(shī)去(qù)了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的(de)那(nà)一(yī)年，有(yǒu)多(duō)达2000家银行(xíng)倒闭，也(yě)是在那时，我们做了(le)一件非常(cháng)明智的事(shì)情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次(cì)修改规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制(zhì)定保证金要求(qiú)的责(zé)任。他们改变了很多(duō)次保(bǎo)证(zhèng)金要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借(jiè)了很多钱的(de)人会给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决(jué)不了(le)财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量流动(dòng)性(xìng)，引(yǐn)发了(le)严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特(tè)却认为(wèi)，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表示(shì)，我们(men)在第二次世界大(dà)战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的(de)战(zhàn)争债券、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等。如(rú)果(guǒ)不(bù)停印钞票(piào)，我无(wú)法预计宏(hóng)观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各(gè)样的新发明，但它(tā)需要(yào)有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什么，因为在目前的(de)情况(kuàng)下，可能会(huì)发生很(hěn)多(duō)事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了(le)不(bù)该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改变人们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就必须(xū)落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说(shuō)，“如(rú)果(guǒ)你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别人(rén)做的一些风险性(xìng)事情，银行(xíng)可能(néng)是一(yī)个非常不(bù)错的投资。最(zuì)初在1969年(nián)，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万美元(yuán)投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能(néng)会拥有许多银行，而(ér)不是许多(duō)保(bǎo)险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不会是一(yī)个好(hǎo)现象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不(bù)到任何其他货币能够取代它。我觉(jué)得(dé)没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制(zhì)我们(men)的财(cái)政政(zhèng)策。当疫情发生的(de)时候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额(é)的(de)货币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人们会对(duì)货(huò)币失去信(xìn)心，他(tā)们的行为方式可能(néng)会完全(quán)不同(tóng)。我们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不(bù)是一(yī)个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，过去(qù)10年(nián)，虽然有很多上市(shì)公司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没有(yǒu)一家是自(zì)己愿意去(qù)投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公司，write的过去分词怎么用，write的过去分词英语但在(zài)我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要(yào)比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖(gài)可(kě)第一季(jì)度业绩表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这背后有两(liǎng)个(gè)原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险准(zhǔn)备金，其次一季(jì)度还是汽车(chē)保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理(lǐ)方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损失情况有多严重，和(hé)伯(bó)克希尔是否会在商业(yè)地产领域更(gèng)活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希(xī)尔在(zài)商业地产(chǎn)领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款(kuǎn)等一(yī)系(xì)列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞(dòng)化却是非常严(yán)重的，它会影响(xiǎng)很(hěn)多人。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会变化(huà)，人们(men)总是喜欢买(mǎi)没(méi)有追索(suǒ)权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答(dá)有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团(tuán)队的运营指标，其(qí)中不仅(jǐn)有美国的(de)铁路(lù)，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他(tā)强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一(yī)段(duàn)困难时间，但好在我们(men)走出疫情和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我们(men)的(de)团队(duì)优先(xiān)考虑的是恢复铁(tiě)路(lù)的长期运营，而(ér)不是短期专注(zhù)于在(zài)20年内达到某一运营(yíng)指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有一次情(qíng)绪化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没(méi)有因为(wèi)情绪(xù)作(zuò)出错误的投资决(jué)定时，巴(bā)菲特表示：“虽(suī)然在生活中(zhōng)谁都(dōu)不(bù)想成为一个没有(yǒu)感情的(de)人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或(huò)商业(yè)决定时(shí)成(chéng)为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东(dōng)的份额，作(zuò)为伯(bó)克希尔的所(suǒ)有者(zhě)，每(měi)年(nián)都在增加，而投资(zī)者不需要花任(rèn)何钱。我们投(tóu)资(zī)并(bìng)创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿(yì)美元(yuán)的运(yùn)营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的(de)机(jī)会是非(fēi)常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元(yuán)的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴(bā)菲特回答道(dào)，为什么要(yào)派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的(de)价格(gé)，收购一(yī)家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我(wǒ)们一样达(dá)成(chéng)交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会(huì)再次发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非常有限(xiàn)的，所以当一家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足(zú)够的资金。但我们的股东可能会把(bǎ)股票卖得太便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我(wǒ)们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀(jué)是洞(dòng)悉(xī)消费者的(de)行(xíng)为

　　关于公司(sī)如何(hé)在(zài)短期(qī)利润和长期防御能力之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特对(duì)此表(biǎo)示：“我们不关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美好(hǎo)的事(shì)业。好的企业(yè)不多，但我们确实找到(dào)了(le)一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制(zhì)，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一(yī)直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如果(guǒ)能(néng)做到这点(diǎn)，那也能(néng)获利！但(dàn)这(zhè)并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申(shēn)，格雷格·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班！

　　关于(yú)投资人关注(zhù)的接班人(rén)话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格的主要价值是可(kě)以把一些(xiē)事情做得(dé)更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格(gé)雷格是做出最终决(jué)定的那(nà)个人。未来我们还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人(rén)不足够(gòu)聪明，我们(men)是绝不会让他(tā)们(men)接替我们做(zuò)任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔有很(hěn)多(duō)很优秀的经理(lǐ)人(rén)，相对其他(tā)大型(xíng)公司，伯(bó)克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好原因(yīn)之一，是从不(bù)会频(pín)繁(fán)更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认可(kě)：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球选(xuǎn)出的十大(dà)最佳保险经理人之(zhī)一(yī)，他(tā)的地位无可取代。阿(ā)吉特从(cóng)不会去尝试改变一个体系，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系(xì)。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前我们每天都会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频(pín)繁了，但(dàn)他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何到访日本(běn)，并参观五(wǔ)大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企(qǐ)业）有长期合作(zuò)的(de)机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难以置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化(huà)和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的(de)两(liǎng)天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展(zhǎn)望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环(huán)节，巴菲特提出(chū)了(le)一百(bǎi)年后伯(bó)克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希(xī)望这家公司仍能(néng)被股东们(men)眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来幸福感，拥有无限(xiàn)的(de)资(zī)本和(hé)大量的(de)人才(cái)。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不(bù)倒一(yī)样(yàng)，成(chéng)为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的(de)资本

　　仍会比大部(bù)分公司(sī)都(dōu)要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯克希尔被(bèi)认(rèn)为是一个国家的(de)资产(chǎn)而非负债(zhài)，以往记(jì)录已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克(kè)希(xī)尔的(de)资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中投(tóu)入非常多的(de)钱(qián)，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股票回(huí)购不会(huì)停(tíng)

　　巴菲特说(shuō)，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与(yǔ)现在(zài)相同的(de)股票(piào)回购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了(le)非常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对(duì)股东和公司自身的运营产生益处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么不通过回(huí)购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我(wǒ)们会成为(wèi)活跃的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就(jiù)清晰了

　　在回答关于(yú)遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时(shí)，巴菲特说，在伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行，但这(zhè)并不适合所(suǒ)有人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子(zi)拥(yōng)有某种价值(zhí)观(guān)，重要的是：你要(yào)践行这样的(de)价值(zhí)观，并和他(tā)们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它(tā)们(men)在(zài)财产规划分配上都(dōu)存在各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们(men)的建议。这件(jiàn)事情对(duì)于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看来，过早向(xiàng)孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些人完全不向他们的(de)孩子(zi)透露任何(hé)遗(yí)嘱(zhǔ)有关的事情，而有些(xiē)人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向孩子宣(xuān)读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很(hěn)难(nán)更改，我(wǒ)认为这是家长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学(xué)到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成功(gōng)很简单，比如花钱要(yào)量(liàng)入(rù)为出，花(huā)的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人(rén)和活动；要(yào)活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如果你能做到这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功(gōng)。如果做(zuò)不到，成功就(jiù)需(xū)要(yào)更多(duō)的(de)运气，当(dāng)然，你一定(dìng)不(bù)要把自己的命运都押(yā)宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没(méi)有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而(ér)且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要约(yuē)5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理想的工作(zuò)环(huán)境，没有什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无(wú)论他的(de)想法是(shì)否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这本书的排(pái)名，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差(chà)不(bù)多第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再找一本书在(zài)其领(lǐng)域里具有这样持续的地(dì)位(wèi)？”

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 write的过去分词怎么用，write的过去分词英语